目前螺旋鋼管需求實際消耗需求持續(xù)下滑，消耗下滑和供應(yīng)規(guī)模預(yù)示貨源沉淀加速，所以庫存增幅就說明需求規(guī)模的基數(shù)，有待確認(rèn);

　　另外制造業(yè)受到季節(jié)性天氣因素影響相對較小，目前天津螺旋鋼管廠庫存增幅越多就說明供應(yīng)和需求的錯配壓力比較明顯。

　　正如之前反復(fù)提示，宏觀預(yù)期資金增加刺激需求，但是資金投入需求春節(jié)兩會后時間，但是今年春節(jié)和兩會的時間跨度大，所以期間需求釋放難加速，而期間貨源充裕就是價格壓力。

　　回顧11月中旬至今的黑色行情，我認(rèn)為期貨和現(xiàn)貨的協(xié)調(diào)性出現(xiàn)背離;11月下旬在宏觀預(yù)期下，資金利用政策寬松預(yù)期，炒作季節(jié)性常態(tài)的低庫存，價格期現(xiàn)共振快速上漲;進(jìn)入12月，天津螺旋鋼管廠現(xiàn)貨淡季開始加速，貨源一反常態(tài)受利潤刺激增產(chǎn)，現(xiàn)貨價格沖高快速回落，雖然沒有充分兌現(xiàn)現(xiàn)貨貨源風(fēng)險，區(qū)域價差沒有修復(fù);但是期貨不僅沒有先領(lǐng)跌后領(lǐng)漲，而是一反常態(tài)持續(xù)保持高位強(qiáng)勢，更是在冬儲落地后沖高。

　　結(jié)構(gòu)看，貨源沉淀速度節(jié)后會更加明顯，而且節(jié)后需求釋放速度很大達(dá)到預(yù)期，因此，我認(rèn)為基差春節(jié)前后都是強(qiáng)弱切換周期，只是基差修復(fù)目前按，主流現(xiàn)貨資源沒有對標(biāo)，但是二三線已經(jīng)出現(xiàn)苗頭，結(jié)構(gòu)上我認(rèn)為期貨何時轉(zhuǎn)弱在于何時破位。所以交易上目前節(jié)奏在日線沒有破位前暫時保持價格震蕩上漲結(jié)構(gòu)，重點還是等待價格震蕩反彈之后的短線做多機(jī)會;但是，若期貨出現(xiàn)技術(shù)性破位，多單全部平倉，等待破位有效確認(rèn)之后的做空機(jī)會。